比特币一周内几乎“减半”：谁来监管加密货币？

谁来监管加密货币？这个问题在世界范围内回荡，但到目前为止还没有明确的答案。随着加密货币总市值的扩大百倍杠杆炒比特币，以及比特币期货的推出，越来越多的金融机构和个人投资者参与其中，监管问题可能很快就会变得不可回避。

上周，比特币再次上演“过山车”，币价从 12 月 16 日的最高点近 2 万美元跌至 12 月 22 日的 1.3 万美元左右，一周内几乎“减半”。截至北京时间12月25日17:00，一枚比特币的价格为13846美元。

第一财经记者采访了多位区块链业务人士和加密货币交易所人士。他们普遍表示，“现在绝大多数公司都去小国发行ICO（首次代币发行），其中大部分是投机后套现。交易平台出海不受监管的情况也很普遍；比特币波动很大，庄家可能无处不在，那么谁来保护投资者？比如Bitmex甚至允许100倍的杠杆；比特币经常被盗，而且由于它的匿名性比加密货币还低，这怎么追？

虽然中国已经禁止 ICO 和比特币交易，韩国最近出台了加密货币交易的管控措施，美国 SEC 也在加强 ICO 监管，但各国对加密货币的定义和看法不同，而且是匿名的和跨国的。就加密货币和ICO而言，各界人士认为，全球监管协调将成为大势所趋。

加密货币市值飙升引发监管担忧

今年以来，比特币上涨了14倍之多，此前的峰值达到了20倍。以太坊一年涨幅高达90倍，莱特币是60倍。目前，比特币市值接近2400亿美元，超过了Netflix、摩根士丹利、高盛、迪士尼、通用电气等知名上市公司的市值。

“比特币太高了，感觉上车越来越难，所以买一些便宜的币，比如以太坊、莱特币、瑞波币等，或者炒一波ICO代币。” 一位近期的加密货币投资者告诉记者。

即使是专业的交易所也无法阻挡加密货币的吸引力。CBOE（芝加哥期权交易所）和CME（芝加哥商品交易所）已经火速推出比特币期货，而彭博终端等知名信息平台也分别列出了“加密货币”和比特币期货。. “毕竟对于交易所来说，期货可以赚更多的利润。” 国内某大型比特币交易所负责人告诉记者。

然而，随着暴涨暴跌、庄家、黑客攻击等频频发生，与传统证券交易相比，投资者对加密货币的保护仍处于监管真空中。

段和段律师事务所北京办公室合伙人丁杰告诉记者，在美国，对比特币平台的监管非常严格，必须根据各州不同的法律申请牌照，然后才可以在相关国家开展业务。性申请可以解决。不过他也提到，对于盗窃频发、暴涨暴跌、杠杆乱象等问题，没有办法监管，东南亚很多国家的加密货币监管还处于完全真空状态。

近期，美国有关方面正在讨论的问题是，随着传统投资者越来越多地参与比特币交易，监管机构将面临更大的监管压力。一旦泡沫破灭，是否会引发系统性金融风险？，全球央行的担忧是货币政策的有效性可能受到影响，反洗钱也面临压力。

SEC加强ICO监管

面对这种情况，美国证券交易委员会主席杰伊克莱顿最近也发表了一份声明，指向加密货币和 ICO。

他说，全球社交媒体和金融市场都在谈论加密货币和 ICO，市场上充斥着创造财富的神话。这个市场正在快速扩张，跨越国界，覆盖越来越多的产品线和玩家。

对此，他提出了四个值得深思的问题——1.这种产品合理吗？是否受到监管？它保护投资者吗？产品是否符合这些规定？2. ICO 合法吗？ICO 项目 有相关许可证吗？3.交易市场公平吗？市场价格可以被操纵吗？我可以在我想卖的时候卖吗？4.是否存在重大盗窃风险，包括黑客攻击？

在杰·克莱顿看来，上述问题涉及两类投资者，一类是公众投资者，一类是市场专业人士，包括经纪人、投资顾问、交易所、律师、金融等。

“他们的行为影响了普通投资者，”他说。“人们对加密货币和 ICO 市场存在很多担忧，它们缺乏投资者保护，比传统证券市场更容易受到欺诈和操纵。投资者应注意，ICO 并未在 SEC 注册，而 SEC 迄今尚未批准任何加密货币 ETF 产品的上市或交易。”

他还提醒市场专业人士，“一定要仔细阅读我们之前的调查报告和后续执行情况。”

Jay Clayton所说的，是SEC今年7月发布的相关监管规则报告，指的是具有证券属性的ICO。远大律师事务所合伙人孙铭此前对记者表示，当时SEC发布的报告主题是对The DAO项目的调查，构成证券发行，相关代币为证券。此外，部分区块链项目纯粹是为了变现，SEC可能会在之后采取更多行动。

Jay Clayton 说：“任何涉及证券发行的事情都必须遵守美国证券法要求的披露和其他投资者保护程序。”

迫切需要全球监管协调

最大的担忧是虚拟货币交易是匿名的，监管机构很难收集统计数据来监控其运作；各国也缺乏监管跨境虚拟货币交易的有效手段；当前的集中式监管框架也存在分散式加密货币。冲突，谁来监督也是个问题。

如今，面对各国不同程度的监管，加密货币交易平台也如同“打地鼠游戏”。记者还了解到，在ICO和比特币交易被限制后，国内多家交易平台纷纷出海。一些平台对杠杆交易的容忍度很高，ICO代币的炒作依然疯狂。

“为什么央行实际上在监管上有点犹豫？他们害怕自己的监管会导致整个区块链技术的衰落，甚至扼杀环境，同时他们也担心金融风险。所以每个人都更加谨慎。这样做。民生金融智库首席经济学家关庆友此前表示。

因此，他还提到百倍杠杆炒比特币，“在比特币监管方面，需要一个全球性的沟通和协调，所谓的合法化国家不一定说是正确的，也不一定是禁止的，但一定是错误的。”

一方面，第一财经此前发表的一篇文章也提到，由于虚拟货币已经跨越国界，为避免监管套利，G20和国际标准制定者（IMF、BIS、FSB）应加快制定原则性指导方针或最佳实践。

也有相关人士建议，对于虚拟货币交易所，G20应鼓励各国建立统一的许可制度，实现全球监管协调。在特殊情况下，可以禁止交易或关闭交易所。

另一方面，由于基于虚拟货币的洗钱和恐怖主义带来的巨大风险，反洗钱（AML）和反恐融资（CFT）应该成为各国虚拟货币监管的“标准”。同时，引入清晰的税制也是避免监管套利的必要环节，也应该成为各国的“标准”。